ฉันเพิ่งถูกถามคำถามนี้: “ผู้รับรางวัลโทเค็นทำอะไรกับโทเค็นได้บ้าง”

หากเราดู การ Airdrop $JUP ล่าสุดของ Jupiter คำตอบก็คือว่าขายได้มากที่สุด

ผู้รับรางวัลมีสองทางเลือก: 1) ขาย หรือ 2) ถือครอง

หากเราแจกแจงสิ่งเหล่านี้ให้ลึกลงไป การขายหรือการถือครองถือเป็นเรื่องของความเสี่ยงที่แต่ละบุคคลจะถือโทเค็นได้ โดยทั่วไปแล้ว สตาร์ทอัพคริปโตค่อนข้างมีความเสี่ยง ดังนั้นผู้คนจะมีเกณฑ์กำหนดว่าต้องการจัดสรรพอร์ตโฟลิโอมากน้อยเพียงใด หากรางวัลเกินเกณฑ์นั้นและแรงจูงใจในการถือครองไม่แข็งแกร่งเพียงพอ พวกมันก็มีแนวโน้มที่จะถูกขายออกไป

ทำไมต้องให้รางวัลเลย?

รางวัลคือเครื่องมือเรียกใช้งานโทเค็นอันทรงพลังที่มีอยู่ในมือ โทเค็นการขุดไม่มีค่าใช้จ่ายใดๆ ดังนั้นการขายโทเค็นเหล่านี้ในช่วงแรกจึงถือเป็นกำไรทั้งหมด แนวคิดที่เรียกว่า seigniorage

โปรเจ็กต์จบลงด้วยเงินอินเทอร์เน็ตฟรีและสามารถจูงใจผู้อื่น (ผู้ให้บริการสภาพคล่อง ผู้ใช้ ฯลฯ) ให้โต้ตอบกับโปรโตคอล การทำเช่นนี้จะทำให้ตลาดสามารถเริ่มต้นได้ อุดหนุนผู้ซื้อและผู้ขายเพื่อให้ลูกบอลกลิ้ง

แผนการ? หวังว่าจำนวนผู้ซื้อและผู้ขายจะทำให้ตลาดดำเนินไปแบบออร์แกนิกโดยไม่ต้องใช้เงินทางอินเทอร์เน็ตเมื่อเวลาผ่านไป

ไม่ต้องสงสัยเลยว่าเงินอินเทอร์เน็ตฟรีเป็นเครื่องมือที่ยอดเยี่ยม โทเค็นการเปิดตัวโครงการเกือบทุกรายการจะใช้โทเค็นนี้เพื่อสร้างแรงจูงใจ ประเด็นก็คือสิ่งจูงใจเหล่านี้ทำงานได้ดีแค่ไหน?

พวกมันสามารถมีประสิทธิผลได้หรือไม่?

รางวัลจากการปักหลักก็เป็นสิ่งจูงใจเช่นกัน ในรูปแบบดั้งเดิม การปักหลักเป็นกลไกที่ชั้นฐาน Proof-of-Stake จ่ายเงินให้ผู้ตรวจสอบความถูกต้องด้วยเงินทางอินเทอร์เน็ต

อย่างไรก็ตาม ผู้ที่ไม่ใช่เลเยอร์ฐานได้ใช้กลยุทธ์นี้เพื่อจ่ายเงินให้ผู้ถือโทเค็นเพื่อถือโทเค็นของตน ปัจจุบันเป็นกลไกที่แพร่หลายซึ่งมีการใช้งานโดยโปรโตคอลจำนวนมาก

หากเราพูดถึงการปักหลักรางวัลจาก non-base-layers เป้าหมายมักจะอยู่ที่การรักษาลูกค้า กล่าวคือ ผู้คนจะได้รับรางวัลจากการเป็นเจ้าของและถือโทเค็นอยู่แล้ว

แคมเปญรางวัลโทเค็นสามารถรักษาผู้ถือโทเค็นได้หรือไม่

ส่วน แบ่งรายได้มีประโยชน์หรือไม่? ผมเปรียบเทียบอัตราผลตอบแทนที่ GMX จ่ายให้กับอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรองค์กร คนส่วนใหญ่ไม่น่าจะถือสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง เช่น $GMX เพื่อให้ได้ผลตอบแทนต่ำเพียง 3-4% พวกเขาจะถือสินทรัพย์ไว้เพื่อเก็งกำไรตามที่เห็นศักยภาพในโครงการและรับผลตอบแทนเป็นโบนัส

ในกรณีนี้ ฉันขอยืนยันว่าแคมเปญรางวัลโทเค็นไม่สามารถรักษาผู้ถือไว้ได้ หรืออย่างน้อยก็มีผลกระทบน้อยมาก

การรักษาลูกค้าโดยเฉลี่ย

ผู้ถือโทเค็นและลูกค้าไม่เหมือนกัน แต่มีการทับซ้อนกันอยู่บ้าง

เราสามารถพิจารณาผลตอบแทนจากการปักหลักเป็นการรักษาลูกค้าหรือต้นทุนการรักษาผู้ถือโทเค็น คล้ายกับการจ่ายเงินปันผลเพื่อเป็นกลไกในการรักษาผู้ถือหุ้น (ยกเว้นการจ่ายเงินปันผลที่มิใช่สิ่งตอบแทน)

ในทำนองเดียวกัน Airdrops อาจถูกมองว่าเป็นรูปแบบหนึ่งของต้นทุนการได้มาซึ่งลูกค้า

น่าเสียดายที่ไม่มีข้อมูลมากนักเกี่ยวกับประสิทธิภาพของรางวัลจากการปักหลัก แต่มีตัวอย่างดีๆ ของ Airdrops

Airdrops ล้มเหลวเป็นหลักในการรับและรักษาลูกค้า/ผู้ถือโทเค็น (ดู Uniswap, Looksrare และ แพลตฟอร์ม NFT อื่น ๆ )

ตัวอย่างเช่น เจ็ดเปอร์เซ็นต์ของผู้รับ Airdrop ยังคงถือ $UNI ในช่วงหนึ่งหลังจากการ Airdrop ซึ่งตรงกับแคมเปญ Airdrop ของดาวพฤหัสบดีด้านบนในระดับหนึ่ง

Kerman Kohli ดำเนินการต่อไปโดยแจกแจงต้นทุนการได้มาซึ่งลูกค้าสำหรับ Airdrop ของ Looksrare:

แม้ว่าตัวชี้วัด Airdrop จะไม่สามารถเทียบเคียงได้อย่างสมบูรณ์แบบกับการวางเดิมพัน แต่ก็แสดงอัตราการได้มาจริงที่ไม่ดีหรือแพงด้วยแคมเปญรางวัล ฉันคิดว่าการปักหลักจะไม่แตกต่างกันมากนัก

อย่างไรก็ตามนี่คือดาวพฤหัสบดี:

Dune Dashboard https://dune.com/jhackworth/jupiter-airdrop

เพื่อการเปรียบเทียบ (ที่มา):

อุปทานตรงตามความต้องการ

สิ่งที่แย่กว่านั้นคือโครงการต่างๆ ไม่ใช่แค่การใช้จ่ายเงินเพื่อหาลูกค้าเท่านั้น พวกเขากำลังใช้โทเค็น โทเค็นเหล่านี้จำนวนมากจะกลายเป็นแรงกดดันในการขายในตลาด

หากผู้ซื้อไม่สามารถตอบสนองผู้ซื้อได้เพียงพอ ราคาโทเค็นอาจลดลง ส่งผลให้สิ่งจูงใจมีประสิทธิภาพน้อยลง (เช่น โทเค็นสิบอันเดียวกันถูกปล่อยออกมา แต่แต่ละรายการมีมูลค่าน้อยกว่าในรูปดอลลาร์) ห่วงข้อเสนอแนะ

ฉันเดาว่าสิ่งที่ฉันพยายามจะพูดก็คือสิ่งจูงใจโทเค็นนั้นมีประโยชน์ แต่อาจไม่ได้ผลอย่างที่คิด และเมื่อนำโทเค็นเหล่านี้ทั้งหมดเข้าสู่การหมุนเวียน เราต้องแน่ใจว่ามีเหตุผลเพียงพอในการซื้อและถือ นี่อาจเป็นผลตอบแทนที่แท้จริง สิทธิ์ในการกำกับดูแล การซื้อโทเค็นคืน หรือโครงการที่ดีที่มีการเติบโตที่มั่นคง

ข้อสงวนสิทธิ์：

1. บทความนี้พิมพ์ซ้ำจาก [Tokenomics Newsletter] ลิขสิทธิ์ทั้งหมดเป็นของผู้เขียนต้นฉบับ [FLORIAN STRAUF] หากมีการคัดค้านการพิมพ์ซ้ำนี้ โปรดติดต่อทีมงาน Sanv Nurlae แล้วพวกเขาจะจัดการโดยเร็วที่สุด
2. การปฏิเสธความรับผิด: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้เป็นเพียงของผู้เขียนเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนใดๆ
3. การแปลบทความเป็นภาษาอื่นดำเนินการโดยทีมงาน Sanv Nurlae เว้นแต่จะกล่าวถึง ห้ามคัดลอก แจกจ่าย หรือลอกเลียนแบบบทความที่แปลแล้ว