З моменту створення системи балів Friendtech в серпні минулого року стало звичайним відзначати офлайн бали (або оцінки, XP або якийсь інший синонім) для винагородження ранніх користувачів протоколу. Це, можливо, спричинило пуск аірдроп-мети в цьому циклі, що спонукало безліч проектів випустити токен протягом останнього року. Як і з багатьма метами в криптосвіті, сприйнятий гонитво за золотом призводить до того, що сектор стає пінним і врешті-решт виходить з моди.

Чи готується мета аірдропу, чи ми просто випускаємо пару?

Аірдроп Перформенс

Токени Airdrop відомі своєю "тільки зниженням" ціновою дією. З 47 найбільш згадуваних airdrops (упорядкованих з вражень на моєму таймлайні) нижче, тільки 11 піднялися з TGE (на 25/8/24), в середньому заробивши 49,56% (за винятком BONK). Тим часом, 36, які піднімалися з TGE, в середньому зазнали втрату -62,15%. Тепер деякі дійсно підскочили, в середньому заробивши 162,23% з TGE до ATH (за винятком буквально тільки знижень та BONK). Однак з цих монет середня відбій з ATH становить -70,89%. Хоча відбій з ATH також є симптомом ринкових умов, хвилює той факт, що багато з цих монет побачили таке різке падіння протягом кількох місяців.

Динаміка Airdrop від TGE до сьогодні, від TGE до ATH та від ATH до сьогодні за секторами. Викиди мають свої мітки (числа BONK занадто великі для відображення, складаючи 14,022,39% від TGE до сьогодні та 31,527.44% від TGE до ATH). Джерело: CoinMarketCap & CoinGecko на 25/8/24.

Тенденція зрозуміла, за винятком окремих секторів, які були в моді досі цього циклу (меми та штучний інтелект), аірдропи з 2023 року здебільшого перебували у вільному падінні (навіть якщо деякі з них мали пробіжки між ними).

Середня винагорода токенів від початкової розподілу токенів (TGE) до сьогодні, від початкової розподілу токенів (TGE) до досягнення найвищої ціни (ATH) та від ATH до сьогодні за секторами. Викиди, які мали обрізані стовпці, позначені червоним кольором. Джерело: CoinMarketCap & CoinGecko станом на 25/8/24.

У середньому тільки AI, меми та модульні airdrop-и зросли на значущу кількість з моменту TGE, а решта значно знизилася. Меми є найбільш успішним сектором з середнім зростанням на 2300% з моменту TGE, при цьому BONK виконує більшу частину роботи. Насправді, на мою думку, саме BONK врятував Solana, або як вона була відома 2 роки тому - Soylana, від безвихіддя після FTX. Багатьом Pumpfun rugger слід бути вдячним за мультяшного собачку.

Середня продуктивність токенів airdrop від TGE до дати, TGE до ATH та ATH до дати за екосистемою. Викиди, які мають скорочені стовпчики, позначені червоним кольором. Джерело: CoinMarketCap & CoinGecko на 25/8/24.

Якщо класифікувати середню віддачу від аірдропів за екосистемою, то на сьогоднішній день лише аірдропи Solana є актуальними, знову ж таки, в основному на BONK. Аірдропи на основі Ethereum показали найгірші результати, однак аірдропи на основі Cosmos мали найжорстокішу цінову динаміку. З високим середнім показником ATH у 201% від TGE, який потягнувся за 850% пробігу TIA, аірдропи на основі Cosmos були в моді в 4 кварталі 2023 року. Аірдропи на основі стейкінгу Cosmos поклали початок короткочасній підметі стейкінгу вашого аірдропу для отримання більшої кількості аірдропів, яка померла так само швидко, як і народилася, оскільки, крім DYM (зниження на 61,1% від TGE), після TIA стейкери не отримали жодних помітних аірдропів. Зараз субмета вже давно занепала у своїй могилі, сидячи на 76% нижче від ATH, очікуючи потенційного воскресіння, коли КТ припинить викидати на TGE.

Можна стверджувати, що досягнення до цього часу та зменшення з ATH є наслідком загального ринку альткойнів і не специфічні для аірдропів, проте порівнюючи досягнення аірдропу TGE до цього часу з виконанням його екосистемної монети YTD, лише 6 з 47 токенів (половина з яких - меми або штучний інтелект) перевищили свою екосистемну монету.

Відносна продуктивність аірдроп-токенів TGE на сьогоднішній день порівняно з їхньою екосистемою coin з початку року. Викиди, у яких смуги були усічені, виділені червоним кольором. Джерело: CoinMarketCap & CoinGecko станом на 25.08.24.

Діагноз CT пов'язує цю епідемію з низькоплаваючою токеномікою з високим FDV, скаржачись, що ці токени є лише виходом для венчурних інвестицій і тому майже розраховані лише на падіння. Хоча цей аргумент має вагу, особливо враховуючи, що корисність більшості цих токенів залежить від прав управління, які є туманними за вартістю, здається, що існує більш глибоко вкорінене та більш тривожне питання. Проекти, які покладаються на використання, будь то вимірюється TVL, об'ємом або якимось іншим показником, малюють тривожну картину після TGE.

L2s

TVL з часом для L2s, які отримали airdrop у 2024 році на 16/8/24. Крапкові лінії позначають дати TGE. Джерело: DefiLlama.

Розкручені нові L2 продемонстрували приголомшливе зростання TVL або траєкторію зниження. Blast і zkSync Era є найяскравішими прикладами цього — два аірдропи, до яких простір, схоже, втратив інтерес після TGE. Manta Pacific спочатку продовжувала демонструвати силу, але це можна пояснити їхньою кампанією «Нова парадигма», яка дозволила вийти з Manta Pacific лише 26.03.24, після чого мережа зазнала драматичного падіння TVL — наразі вона на 94% нижча, ніж ATH. Схожа історія може розгортатися і з Mode, який стримував 50% від 2000 найбільших гаманців протягом 3 місяців, з умовою, що вони не зникнуть протягом цього часу. Крім того, відносна сила Mode може бути пов'язана з його програмою очок 2 сезону, якої у Manta не було (хоча вони проводили кампанію «Перездача парадигми»), а також його включенням до Optimism's Superfest. Taiko вибрала TGE після випуску основної мережі, що створило видимість того, що TGE позитивно вплинула на TVL, однак при TVL всього в 14 мільйонів доларів США — 0,73% від TVL його токена — очевидно, що цей простір не викликав особливого інтересу.

Звертаючись до слона в кімнаті, TVL Starknet, очевидно, не наслідував цю тенденцію, а натомість різко зріс після TGE. Хоча це, безумовно, вражаюча серія, той факт, що вона настільки відірвана від почуттів, викликає підозру.

Чи справді останнім 8 користувачам Starknet вдалося запустити його назад турбо? До того, як культ Старкнета розіп'яв мене, ця інформаційна панель «Дюни» неточна; DAU 04.06.24 фактично становили 21,2 тис., що на 94% менше, ніж ATH двома місяцями раніше (TokenTerminal). Перше, що слід зазначити, це те, що Starknet залучив 282,5 мільйона доларів при оцінці в 8 мільярдів доларів (CryptoRank), що означає, що TVL все ще становить 18% від суми залучених коштів. Порівняйте це з Blast, який зібрав лише 20 мільйонів доларів і чий TVL на 190% більший, що не так вже й вражає. Крім того, на Nostra та Ekubo (обидва з яких мали невтішні аірдропи) припадає 85% TVL Starknet.

Nostra TVL з часом. Джерело: DefiLlama.

Поки не зовсім зрозуміло, що саме підштовхує обсяг заблокованих активів на Starknet TVL, можна вести дискусію про те, чому варто бути биком щодо Nostra. NSTR знаходиться на ринковій капіталізації у розмірі 6,3 млн доларів США в повному обсязі, що дає йому співвідношення FDV/TVL у розмірі 5%. NFA.

Мости

Заглядаючи на щоденну кількість транзакцій LayerZero, картинка стає яснішою.

Щоденні транзакції Layerzero. Знімок ЗРО #1 Дата: 05.01.24. Джерело: "Дюна" @cryptoded.

Після оголошення про перший знімок аірдропу ZRO 01.05.24, щоденні транзакції впали на 52% до ~45k і в даний час знаходяться на 92% нижче рівня 1/5/24 на рівні менше 7000. Фермери, сибіли — як би ви їх не називали — досі були рушійними силами впровадження криптовалют або, принаймні, ілюзією цього. Незважаючи на те, що LayerZero був частиною «старої гвардії» в тому сенсі, що у нього не було програми нарахування балів, токен завжди телеграфувався, і користувачі діяли відповідно, проштовхуючи якомога більше транзакцій з людської (або нелюдської) точки зору, щоб максимізувати свій аірдроп. Ця кількість транзакцій є завищеними показниками, які були б представлені венчурним капіталістам у серії B LayerZero на суму 120 мільйонів доларів США у квітні 2023 року (CryptoRank).

TVL з часом для ланцюгів аірдропу до серпня 2023 року: Оптимізм, Аптос та Арбітрум. Джерело: DefiLlama.

Порівняйте цей перформанс з аірдропами до серпня 2023 року, які, можливо, належать до минулого циклу, і буде намальована зовсім інша картина (звичайно, тут ми говоримо про продуктивність проєкту, а не про продуктивність його токена). За винятком Aptos, яким довелося використовувати TGE в основній мережі, оскільки APT є газовим токеном, Optimism і Arbitrum вже добре зарекомендували себе, перш ніж випустити токен управління більш ніж через рік після основної мережі. Це контрастує з більш опортуністичним середовищем цього циклу, коли проєкти швидко відстежують свою основну мережу та TGE для отримання зарплати. На той момент простір L2 все ще перебував у зародковому стані — це далеко від того, що здається L2 на місяць цього циклу.

Як Мета лікується?

Оглядаючи найбільші аірдропи усіх часів (впорядковані за значенням ATH), принаймні 7 з них були неочікуваним сюрпризом для тих, хто їх отримав, і позитивний настрій, який вони спричинили, ймовірно, сприяв ралі монет незабаром після TGE.

alt="">
10 найбільших криптовалютних аірдропів. Джерело: дослідження CoinGeckoУ минулому циклі більшість аірдропів були добре сприйняті, оскільки їх розглядали як безкоштовні кошти. Так, в напрямку кінця циклу стало популярнішим намірене фармінг аірдропів, але це було далеко не так актуально, як у цьому циклі. Хоча система балів Friendtech спочатку викликала захват, пройшло всього кілька місяців, поки кожен проєкт, який чекав, коли в спекулятивному ринку закінчиться спад, щоб запустити свою власну програму балів для інновацій, перетворився на втомлену тему.

Сезон за сезоном розігрування очок, що вимагало все більшої кількості часу та капіталу, притупляло блиск аірдропу. Замість того, щоб бути «безкоштовними грошима», аірдропи тепер мають реальну вартість фарму, а якщо врахувати час, ліквідність і комісії, то прибутковість протвережує, що призводить до того, що майже кожен нещодавній аірдроп перетворюється на спіраль смерті на TGE.

Час повільно припинити використання мета-балів. Якщо проекти повернуться до неявного доїння фермерів кожного цента за допомогою балів та лідербордів і загальний ринок знову стане бичим, фермери знову зможуть їсти.

У TGE-пайплайні завжди є десятки проектів, тому ми розглянемо тільки кілька з них. Повний список дивіться у твіті Cape.

Linea і Scroll є останніми двома великими L2 без токена (за умови, що Base не запустить токен), причому Scroll залучив 80 мільйонів доларів при оцінці в 1,8 мільярда доларів, тоді як материнська компанія Linea Consensys залучила загалом 725 мільйонів доларів при оцінці в 7 мільярдів доларів США (CryptoRank). Хоча у Consensys є багато інших проектів, включаючи MetaMask, можна з упевненістю припустити, що Linea має здоровенну бойову скриню. У порівнянні з zkSync і Starknet, які залучили 458 мільйонів доларів і 282,5 мільйона доларів при оцінці в 8 мільярдів доларів відповідно (CryptoRank), Linea принаймні має потенціал для пристойного кухаря, залежно від того, наскільки гарячий загальний ринок. STRK ненадовго досяг піку в 50 мільярдів доларів FDV через кілька хвилин після запуску, що більш ніж у 6 разів перевищує його оцінку, а ZK запустив на рівні ~4,7 мільярда доларів FDV, що є дуже солідним аірдропом для фермерів zkSync і розробників-найманців, які випадково представили проект на хакатоні Starknet. Незважаючи на запуск FDV, який вважався б FUD до березня 2024 року для zkSync, більшість відданих фермерів все одно отримали ZK на суму принаймні кілька тисяч доларів. З цієї причини, я думаю, що фермери, які вирощували Linea pre-surge і Scroll pre-marks, з нетерпінням чекають на різдвяний подарунок у 4 кварталі. Якщо ви запізнитеся, вам знадобиться велика сума капіталу, щоб надолужити згаяне, але воно того варте, якщо ви фармите кілька протоколів одночасно (наприклад, надаючи ліквідність WRSETH/ETH на Ambient для фарму Kelp, Scroll і Ambient).

За даними WhalesMarket, LXP і LXP-L в даний час оцінюються в $ 0,11 і $ 0,003 відповідно, що означає, що середній аірдроп, пов'язаний з LXP-L, становить всього $ 109, а загальний аірдроп LXP-L - понад $ 234 млн.

Інформаційна панель Linea Surge від OpenBlock станом на 09.02.24.

Згідно з панеллю управління Dune @nvthao, більшість користувачів (імовірно, унікальні завдяки вимозі доказу людства відправлення) мають від 1000 до 1499 LXP, що означає, що для більшості користувачів до ринку лише приблизно 137 доларів - це дуже мало за багато місяців тертя та натискання кнопок. Є також тестові NFT-токени Linea Voyage, чия Delta Edition наразі становить 0.00187 ETH (~5 доларів) на Element.

Linea Voyage Dune приладова панель Sanv.io@nvthao Станом на 09.02.24р.

Якщо вірити попередньому ринку, середньостатистичний фермер Linea може розраховувати лише на 251 долар від подорожі тестовою мережею, кількох рейсів на основній мережі та 6 вольт Surge, що, ймовірно, ближче до 150 доларів після бензину — ой. Особисто я вважаю, що попередній ринок є надмірно ведмежим через травму аірдропу L2, і що LXP має коштувати щонайменше 0,50 долара, якщо загальні настрої ринку зміняться на бичачі, а ставлення CT до аірдропів повернеться в бік доберезневого рівня. Тим не менш, я все ще думаю, що більшість норм будуть розчаровані Linea, оскільки просування транзакцій просто не окупається, як раніше, оскільки проекти стають більш зосередженими на TVL.

Проводячи ті самі розрахунки для більш гардового користувача, який забезпечив собі найбільшу кількість LXP і фармив Вибух з вольту 1 на суму понад 20 000 доларів, ми отримуємо:

Alpha NFT = 0.05991 ETH (~$151)
Топ 4,3% власників LXP = 4000 LXP ~ $440
Топ-1500 власників LXP-L = 3,5 млн LXP-L ~ $10,5 тис.
Total = $11091

Я очікую, що tesnet NFT і LXP будуть коштувати дорожче на TGE в 4 кварталі, більше того, я також очікую, що деякі ретроактивні LXP будуть розподілені для загальної активності до TGE. Незважаючи на це, це вже дуже пристойний аірдроп для Surge, який становить ~25% річних за надання ліквідності. Мета, безумовно, лінійна.

Прокручувати математику

Математика прокрутки більш проста. Використовуючи (дуже маленький обсяг) ринок WhalesMarket, оцінка прокрутки зараз становить близько $0.27, залишаючи більшість гаманців, які мають від 0 до 100 марок, на рівні $27, але ми тільки на першому етапі, тому очікуйте, що це підніметься. Кількість гаманців у верхньому біні з 5000+ марок досить значна - 16,9%, що приносить $1350+.

Помітки на дошці Dune від Sanv @barsus777 Станом на 09.02.24р.

Також є Scroll Canvas, для якого потрібно здійснювати більш традиційне землеробство на основі транзакцій, щоб зібрати зростаючий список значків NFT. Хоча проекти відійшли від надання великих токенів для транзакційних кампаній, я був би важко повірити, що значки не матимуть нічого спільного з розподілом airdrop. Оскільки вони відокремлені від програми балів, вони можуть діяти як множники балів.

В цілому, якщо ви не займалися фермерством до запуску Марків, я вважаю, що є кращі місця для розміщення вашого капіталу. Якщо ви можете фермерствувати з $10 тис., це може бути вартою. Сказавши це, якщо відношення CT до аірдропів повернеться до напрямку перед березнем, то це може бути серйозним.

LRT

onchaintimes]. alt="">

7 найбільших протоколів з переробки ETH з часом. Джерело: Артеміда.

З 7 найбільших протоколів рестейкінгу ліквідних ETH від TVL лише 2 поки що здійснили аірдроп: EtherFi і Renzo. Незважаючи на те, що їхні токени були, м'яко кажучи, невдалими, знизившись на рівні -60,4% і 79,7% відповідно, EtherFi продемонстрував значну силу, закріпившись на LRT. Тим часом TVL Ренцо перебував у стані стагнації після TGE, але через кілька місяців почав різко падати. Швидше за все, це пов'язано з тим, що зняття коштів було відкрито лише в червні, а це означає, що багато фермерів застрягли, тримаючи свої мішки ezETH, поки вони були зняті на відкритому ринку. Також не дивно, що після злочину, скоєного в їхньому Twitter, після TGE не з'явилося жодного нового ETH.

Інші основні LRT-системи не проявляють значного зростання після зникнення ажіотажу навколо аірдропу, тому сумніваюся, що серед них буде якийсь відповідний вибір, хоча я все ще вирощую Kelp під час вирощування Linea і Scroll.

Ми все ще чекаємо на EIGEN TGE, проте за передварний ціною в $3,62 (WhalesMarket), більшість фермерів не забере більше 400 доларів, навіть з додатковими 100 EIGEN. Ми можемо побачити, як Karak та Symbiotic випереджають EIGEN до TGE, але для цього потрібний значний капітал.

Berachain та Monad

Наостанок, два з найесотеричніших та найбільш рекламованих запусків, які ми коли-небудь бачили: Berachain та Monad. Хоча mindshare на CT для обох з них був дуже високим протягом останніх 6 місяців, дуже незрозуміло, як збирати ці аірдропи, і немає жодної дати основної мережі. Оскільки вони залучили $ 142 млн при оцінці в $ 420,69 млн (лмао) та $ 244 млн відповідно, це впевнено стане джерелом прибутку для тих, хто отримає виділення.

Починаючи з менш загадкової частини з двох - Berachain - збір міриади (дорогих) Bera NFT і забезпечення ексклюзивних ролей в Discord, ймовірно, буде найбільш винагороджуватись. Якщо ви не зацікавлені в торгівлі NFT, найкраще, що ви можете зробити тут - це регулярно взаємодіяти з усіма основними додатками на тестовій мережі (BEX, BEND, BERPS тощо). Хорошим способом для цього є квести від TheHoneyJar на збір значків, хоча вони не мають прямого відношення до Berachain. Зазначимо, що взаємодія на тестовій мережі може ні на що не вийти (завжди пам'ятайте Sui).

Monad в основному є культом, і принаймні наразі єдиним способом фермерства є збір репутації в їхніх соціальних мережах, оскільки немає тестової мережі.