昨年、私たちのインフラストラクチャー年間レポート（以下のリンク参照）で、「L2ウォーズ」というセクションを持っていました。そこでは、ロールアップの景色で見ていたことと、それが今後の1年間でどのように変わるかを示しました。個人的には、投稿全体を読む価値がありますが、主なポイントは次のとおりです。

• ブラストはロールアップアーキテクチャの完全な悪用であり、"kumbaya"期間の終わりにつながるだろう
• L2エコシステムは、新しいチェーン/L3（Superchain、Orbitなど）を開始するための独自のブリッジング/相互運用性基準やSDKを持って、さらに分断され、孤立してしまう可能性があります。
• ロールアップでは、スケーリングに代替DAを使用する必要があります
• 価値の蓄積源としてのDAは失われます。DAは破壊的なイノベーションを見るでしょうし、DAにプレミアムを課すことはもはや実現可能ではありません。
• このアーキテクチャの下でのETHの新しいブルケースは、「グローバルなプルーフ検証レイヤー＆マネー」です
• DAレイヤーへの価値蓄積は制限されます
• L2トークンへの価値の付与は、すべての価値がシーケンスにある場合、理論上は正のものとなります

この時点で、私はこの記事がうまく経過していると言ってもいいと思います。ETHはある種の社会的危機を経験しており、上記の議論ポイントは今や度々取り上げられています。ETHの一部の支持者が、L1をどのようにスケーリングし、ロールアップにすべての価値を漏らさないかに再び焦点を当てる傾向さえ見られます。

しかし、誰もがこれを繰り返すようになった今、もはや本当の意味での「アルファ」や逆張りの視点ではありません。では、今日、私たちは何を見ているのか、そしてこれからどこへ向かうのか。

ロールアップの現状

まず、収益。ETHの収益。4844以降、どのように変化しましたか？Galaxyの素晴らしいチャートが以下に示すように、DAはもはやETHの経済における意味のある価値の要因ではありません。これは、私たちが今年の前半に強調したものです。

これは完全に悪いですか？いいえ！イーサリアムには選択肢がありませんでした。先に述べたように、DAは「破壊的イノベーション」を経験しており、これはプレミアム価格を設定することがさらに困難になることを意味します。私たちは引き続き、イーサリアムが他のDAレイヤーに比べてプレミアム価格を設定できると信じていますが、ロールアップがこれをどの程度行うのかは不明です。DAレイヤーを共有する主な利点は、ブリッジングに関連しています。DAレイヤーを共有することで、ブリッジングがより安全になり、経済的な規模効果もあります。再び、これが主な利点ですが、この利点の価値は誰も本当に知りません。ロールアップは他のDAレイヤーの10倍を支払うのでしょうか？100倍？数字はありますが、具体的な数値はわかりません。

したがって、これはイーサリアムが選択肢を持たなかったDAへの手数料収益の自然な減少でした。今、人々はイーサリアムのロールアップのロードマップに疑問を抱き始めています。特にマックス・レズニックとダグ・コルキット。

Ok、だから今、ほとんどの人がDAの革新的な進化がETHの経済に与えた影響についてほぼ合意しているということですが、それは運命をたどるのでしょうか？

ETHの進むべき道

私たちは、私たちが今後の年において強調したように、ETHの全体のテーゼは「グローバルな証明検証レイヤー＆マネー」に帰結します。これは一体何を意味するのでしょうか？

Ok、これは完全に真実ではありません、私たちはそれが何を意味するか知っています。基本的に、Ethereumは最も分散化されたそして最も長い立場を持つベースレイヤーであるため、資産発行と証明の検証に関しては、他のすべてのブロックチェーンに対して競争上の優位性を持っています。経済学的な面では強くないかもしれませんが、すべての実行をオフロードすることで、ETHが主にリサイクルされる1559年以前の経済モデルに戻るようなことがあります。

これがなぜ私たちが再びL1のスケーリングに焦点を当て、アプリをEthereum L1に戻すように動かすことを始めたのかを見るようになった理由です。私たちはL1上での実行が手数料を推進することを知っています。私たちが知らないのは、世界がETHをお金として採用するかどうかです。テーゼは、もしすべてのロールアップがETHをお金として使用するのであれば、それはBTCのように世界中で非国家のバックアップされていない通貨となるというものです。これは私にとって楽観的であり、可能な結果ですが、課題は、Vitalik、Justin Drake、あなた、または私がETHをお金として考えるかどうかはほとんど関係ないということです。

世界はETHをお金として評価するのでしょうか？

そして、私たちはなぜ人々がL1をスケールアップし、L1上の手数料を増やそうとしているのかに戻っていきます。しかし、それは本当に正しいのでしょうか？ TheiaのFelipeは、もしMEVと手数料にL1トークンの価値を置くのであれば、それらの価値はゼロになるだろうと主張しています。そのため、彼らの評価を正当化する唯一のものは、「新興市場の準備資産」、つまり「お金」になることです。私はこの議論に賛同できます。アプリが長期的に生成するすべてのMEVをリークするかどうかは明確ではありません。

最後に、Wei Daiは「ネットワーク効果を提供することが重要である」と主張しています。

• ベースのシーケンスは、合成可能性と検閲耐性を提供します。
• 強くなる共有決済、つまり、L2で発行された資産も他のL2でも使用できるようにして、隔離を解消する（例：逆正規橋を介して）

それを長期間機能させる唯一の方法です。

これらのすべてのポイントは私にとって有効であり、真実は私は本当に答えを知りません。 Ethereumが再びL1のスケーリングに焦点を当てると、EthereumはL1の実行でSolanaと競争することはできないため、「悪いSolana」となるという議論があります。

誰も本当のことを知っているとは思わない、人々はただ違うことを信じているだけだ。最終的には、市場が何が価値があるかを決定するだろう。

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