自這一輪牛市開始以來，MEME幣、標語和空投促銷活動一直吸引著眾人的注意，而以往的主流代幣則未能如預期般看到上涨。幾個明星項目的空投也讓社區感到失望，因為結果低於預期或價格下跌。

相比之下，MEME幣已逐漸從一個小眾領域演變為整個加密貨幣行業的重要指標。曾經流行的主流幣為何失去吸引力？為什麼越來越多的主流機構開始將其持有轉向MEME幣？在過去一年MEME崛起期間發生了哪些潛在變化？這種繁榮能持續嗎？懷著這些問題，PANews對MEME的發展進行了研究和反思。

MEME相比主流幣種提供了更大的財富創造潛力

在過去的一年中，主流幣種大多未能達到我們的預期，一些高度期待的空投項目也未能實現。在這種情況下，圍繞MEME幣的財富創造故事不斷出現，這就引出了一個問題：投資主流價值幣是否真的無利可圖？

根據Keyrock的報告，2024年大多數空投項目價格在15天內崩潰，其中88%的代幣在三個月內出現了顯著下降。

為了進行全面比較，PANews分析了從2024年1月1日到2024年10月15日之前幾個以前流行的代幣在主流公共鏈、區塊鏈遊戲、元宇宙、銘文、空投以及已建立的模因幣等類別中的表現。從數據來看，只有已建立的模因幣和主流公共鏈今年表現出上升趨勢。相反，今年流行的空投和年初的銘文的平均下降幅度約為50%，而區塊鏈遊戲和元宇宙行業分別下降了23%和52%。

可以肯定地說，除了一些知名的公鏈如SUI、TON和BNB之外，其他主流代幣的表現都沒有接近比特幣。這種比較不包括新興的模因幣，因為這些新興的熱門代幣天生就利用價格上漲來吸引注意。由於它們在早期的市值相對較低，它們能夠產生百倍甚至千倍的回報。因此，模因幣取代主流代幣的主要原因在於它們更具吸引力的市場表現。

敘事邏輯和變動的障礙

長期以來，主流項目的敘述似乎是它們最重要的基礎。從以太坊的智能合約到 EOS 的第三代公鏈，再到 Layer 2 解決方案、跨鏈技術、虛擬世界和區塊鏈遊戲，我們現在看到重新賭注、比特幣生態系統（銘文和符文平行鏈）、社交平台、人工智能等的出現。一個重要的變化是技術似乎越來越先進，不斷湧入新術語和創新方法。這些變化源於成熟行業的擁擠，這促使創建新的利基以促進更好的資金。

另一方面，空投已經演變成積分系統，而參與報名或編碼的閾值不斷提高，使得零售投資者感到困惑和不清楚，阻礙了更多新用戶的加入。

相比之下，圍繞著模因幣的敘述完全不同。它圍繞著一個簡單的故事——一幅圖像，一個術語，一個符號——這些統一了基於共享文化DNA的共識。人們不需要理解其中的技術邏輯，也不需要耗盡精力去調查項目團隊是否真正在這些技術創新上取得了成就。

另一方面，隨著Solana的崛起，以太坊生態系統中的代碼漏洞，如蜜罐、貔貅（一種惡意合約）和通脹，顯著減少，使普通用戶更容易參與模因幣。今年，越來越多的模因領域工具進一步增強了用戶體驗。像Dexscreener和Birdeye這樣的工具已經連續支持了更多不同鏈上的代幣。

像Pump.fun這樣的一鍵代幣發行平台的普及，對模因幣領域做出了重大貢獻。隨著這些工具變得主流，似乎模因幣已有效解決了代碼漏洞的問題，使它們獨特的特點——文化相關性、資本和社區——扮演了更直接的角色。（相關閱讀：“Pump, We.Rich Drive a Token Issuance Wave: What Steps Are Needed to Create a Meme Coin Worth Over a Billion?“)

這些變化反映了加密社區中的兩種趨勢：在一端，新項目變得越來越複雜，進入門檻越來越高；在另一端，模因幣通過極簡主義和專業化簡化了過程，從而降低了門檻。

在資金和用戶有限的市場中，規模現在傾向於模因幣。

公共選擇和資本跟著行動

隨著零售投資者對模因幣表現出越來越高的熱情，機構資本似乎正在相應地重新配置其資源。據Lookonchain報導，Wintermute自9月6日以來一直在積累NEIRO（以太坊上的一種代幣），已經累積了6245萬個NEIRO（價值約739萬美元），佔總供應量的6.25%。NEIRO是Wintermute在模因幣中佔有的最大份額之一。截至10月11日，The Data Nerd報導稱，除了Wintermute外，還有另外三家市場做市商和一家風險投資公司也持有$NEIRO_ETH代幣。

數據來自 @thedefiedge顯示截至10月15日，Wintermute 持有約1052萬美元的PEPECOIN，成為其第三大代幣持有者，並持有348萬美元的NEIRO。Wintermute已成為持有量方面最為公眾認可的市場製造商之一，而Jump Trading持有120萬美元的SHIB。

最近，Gotbit被美國聯邦檢察官起訴，被確認為Neiro的市場做市商。此外，一些模因項目，如Beercoin、WaterCoin和Hamster Kombat，在這些事件發生後紛紛匆忙澄清或與Gotbit保持距離。這些發展表明，專業市場做市商參與模因幣市場已經變得相當普遍。

此外，根據 PANews 對流行的模因幣進行多次分析，為了避免被鏈上追蹤者追蹤，市場製造商通常選擇使用去中心化的錢包來操縱模因市場，進行大宗購買、轉移資產並隱藏其抛售行為。這些做法模糊了模因幣中機構持有的實際比例。

從資本的角度來看，這些趨勢背後的動機變得顯而易見。在主流價值項目投資中，風險投資家不僅需要進行大筆一次性投資，還必須等待項目開發和運營長時間才能實現。在實施空投和積分系統等策略來吸引用戶後，他們常常面臨長期的鎖倉期才能實現利潤。相比之下，投資迷因幣相對較為簡單 — 投資者可以選擇經過市場測試的資產，直接持有代幣而無需鎖倉期，並利用其更高的資本水平進行交易，更容易實現收益。所有這些因素表明，當前的迷因幣市場更符合資本利益。(相關閱讀:“「Meme Coins成為牛市中爭奪的蛋糕：Pump.fun數據膨脹，TON、Jupiter等強勢進入市場」“)

從Ansem到Murad：傳奇的新一代

最近，穆拉德因其“Memecoin Supercycle”演讲和对迈姆币持有超过2400萬美元的持有成为了这一领域的新传奇。相比之下，前迈姆币神明安森似乎面臨著懷疑。除了這些高級迈姆币玩家的成就之外，我們還可以觀察到迈姆币投資者遊戲風格的一些重大變化。

Ansem 最初靠 WIF 代幣取得成功，他的整體風格傾向於「鑽石手」方法，他會在做了大量的功課後以少量資本進入，等待價格達到高峰後再出售。這種方法在早期迷因投資者中相當普遍，他們專注於辨識潛在的迷因幣，並試圖在最早期買進。然而，這種方法存在相當大的錯誤風險；與貔貅計劃或發行者的惡意操縱只要一次相遇就可能導致重大損失。Ansem 明顯在這種早期風格中表現卓越，不斷辨識並從有前途的代幣中獲利。

另一方面，穆拉德的崛起意味著一種不同的經營風格已經成為主流。根據穆拉德的說法，他選擇迷因幣的標準如下：市值從500萬美元到2億美元之間的中等幣種，基於Solana和以太坊，至少有六個月的歷史。從這些標準來看，穆拉德更喜歡尋找相對成熟的代幣，而不是在一開始就買進。此外，與安塞姆的頻繁交易相比，穆拉德的交易活動要少得多，他持有的許多代幣持續幾個月。這種投資風格與以前機構在主流價值幣投資中採用的方法非常相似。

MEME季節：下降還是新機會？

從整個行業的角度來看，主流價值項目仍然是該行業的支柱，是資本和機構最認可的投資目標。因此，許多人認為，迷因幣的崛起將進一步破壞加密世界的價值觀。如果僅通過操縱價格和保持社區參與就能積累可觀的財富，那麼有多少人願意努力實現技術創新並推動行業轉型，包括Web2世界？

這確實是一個值得關注的問題。回顧那些聲名大噪的迷因幣，很少聽說過這些代幣的項目或社區引入了任何創新的技術解決方案或治理模型，以推進整個加密貨幣市場的發展。相反，在迷因幣獲得人氣的同時，鏈上黑客、夾心攻擊者和迷因營銷團隊獲得了可觀的回報。零售投資者是否真正看到了回報的增加仍然有爭議。（相關閱讀：“在各公共鏈中對MEV狀況的調查：以太坊專注於套利，而在Solana上三明治攻擊仍然嚴重“)

然而，如果我們將加密貨幣與區塊鏈技術分開，我們會發現技術是獨立的，而迷因幣代表了加密貨幣作為資產類別發展的趨勢。在主流價值幣背後，真正具有技術創新的項目仍將獲得資本和市場的認可。迷因幣基本上消除了一些冒充技術解決方案的詐騙項目幣。正如穆拉德所指出的，普通投資者逐漸意識到代幣本身才是產品，而不是軟體。他認為，當前的加密行業仍主要集中於資產生產，技術只是附帶的。

因此，迷因幣成為主流的趨勢似乎是一個既定事實。對於投機者來說，尋求利潤是一個自然的目標。主流價值幣的下滑對現有的VC價值體系提出了挑戰，表明是時候反思和改變，重新恢復其卓越地位了。

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