前言

DeFi即 Decentralized Finance，是一场旨在创建开放、无许可、无第三方的金融生态的运动。DeFi催生出了许多新概念，其中之一就是Yield Farming。

Yield Farming于2020年夏天出现，是一种使用闲置加密资产赚取被动收入的策略。Yield Farming出现后迅速积累了人气，并成为DeFi行业增长的主要动力之一。在DeFi领域的400亿美元的总价值锁定（TVL）中，Yield Farming贡献了超过50亿美元。

在本文中，我们将探讨Yield Farming的复杂性，与其他策略之间的差异、利润，涉及的风险，Yield Farming平台和协议。

什么是Yield Farming？

Yield Farming是加密投资者使用闲置资产赚取额外收入的一种策略。该策略之所以得名，是因为它与农业相似：都是依靠种植和收获。通过Yield Farming，投资者实际是将资产锁定在了DeFi协议里，然后获得协议的回报。

在Yield Farming里，持币者的向流动性池提供流动性，流动性池是一个由智能合约支持的投资者加密资产池。提供流动性的目的是让其他用户可以借出、借入或交易资产。流动性提供者（Liquidity Providers）通常以利息的形式获得回报。

原理

Yield Farming基于两个主要因素：流动性提供者和流动性池。将加密资产存入流动性池的投资者被称为流动性提供者。流动资金池基于智能合约，为去中心化交易所(DEX)上的DeFi协议提供支持，去中心化交易所是点对点市场，交易者无需中间人就可以借入、交易或借出资产。

这些DeFi协议上可用的流动性用于其他用户借出、借入或交易，同时支付费用，所有的费用会根据流动性池中占有的百分比分配给流动性提供者，构成了一个称为自动做市商(AMM)的智能合约模型。

在某些情况下，专业Yield Farming工具还会提供其他类型的激励措施，包括治理代币和贷方支付的利息。所有收益率都是使用年收益率(APY)计算的。

Yield Farming是否有利可图？

Yield Farming的高风险与高利润平行。然而，一个投资者可以赚取的利润完全取决于他/她投入多少时间和资产来执行该策略。

对DeFi平台和协议有较深解的投资者有可能将初始投资增加一倍甚至三倍。只需稍加研究就可以找到承诺数百或数千个百分点APY的流动性池。

从这些流动性资金池中获得高利润的唯一方法是向协议借出大量资金，并学习Yield Farming中涉及的复杂策略。

如何计算Yield Farming的收益

有两种用于计算Yield Farming收益的标准：年度百分率(APR)和年化收益率(APY)。

APR，也称为单利，是百分比表示的年化回报率。相比之下，APY在考虑复利的同时计算收益。复利产生于初始存款的利息和利生利。

两种计算收益率的方法之间的区别在于，APY考虑复利，而APR不考虑。但有时这两个术语会混用。

质押（Staking）、Yield Farming与流动性挖矿

DeFi中最受欢迎的三个概念：质押、Yield Farming与流动性挖矿，在相互关联的同时也存在一定的区别。

首先，质押是最综合的策略，涉及向使用PoS机制的区块链网络提供抵押品，用于验证交易并获得链上分发的代币形式的奖励。质押是使用PoS机制实现的，被用于Nexo和Coinbase等中心化网络之上。

Yield Farming相比之下更受欢迎，允许投资者把闲置加密资产添加到流动性池并允许其他用户借入这些资产。Yield Farming是在去中心化金融应用程序(dApp)上进行的，投资者可以将他们的加密货币存储在基于智能合约的流动性池中，例如ETH。

最后，流动性挖矿（Liquidity Mining）是一种DeFi盈利策略，指将加密资产存入DeFi协议进行交易。作为提供流动性的交换，流动性提供者会收到协议的原生代币。该策略基于去中心化机制：流动性提供者（LP）和智能合约（Smart Contracts）。

这三者之间的主要区别在于它们的内部运作、回报形式以及投资者应用该策略的机制都有所不同。需要注意的是，虽然这三个概念都是在DeFi网络中通过加密资产赚取收入的策略，但它们却是彼此的子集——Yield Farming是质押的一个子集，而流动性挖矿又是Yield Farming的一个子集。

最火的Yield Farming平台

经验丰富的Yield Farming投资者都知道，最大化收益的最佳方式是使用多种DeFi协议，最受欢迎的协议包括如下：

AAVE：AAVE锁定在7个网络和13个市场的总价值超过90亿美元，是最受欢迎的DeFi借贷协议之一。该平台向流动性提供者提供一定比例的贷款利率和一定比例的闪电贷费用。

Curve：大型DeFi平台，Curve Finance是一个以稳定币为主的去中心化交易协议。该协议拥有超过50亿美元的总锁定价值和超过30%的加密货币量份额。该平台的APY从低于1%到32%不等，旨在优化稳定币的交换。

Uniswap：该去中心化平台支持去信任的代币交换。该平台上的投资者在流动性池投入等比例的两种资产。Uniswap自己的治理代币非常受欢迎，这主要归功于该协议能够提供无摩擦的交易。

Compound：一个开源协议，对用户开放借贷。任何拥有以太坊钱包的持币者都可以访问该协议，并通过提供流动性获取收益。Compound Finance也拥有自己的代币COMP。

Yield Farming涉及哪些风险？

由于其波动性和投资过程中涉及的其他因素，Yield Farming易受到各种风险的影响，比如大多数Yield Farming都是在以太坊网络上进行的，因此需要支付高昂的Gas费。Yield Farming特有的一些风险还包括：

智能合约风险：Yield Farming中的资金池基于智能合约以及各方之间的协议条款。然而，DeFi无第三方的基本性质导致智能合约代码经常由预算有限的小型开发团队编写，从而容易有bug，也易遭受攻击。

Rug Pull骗局：指开发团队众筹资金后放弃该项目并带着所有资金跑路。在2020年下半年，Rug Pull是Yield Farming领域99%欺诈活动的罪魁祸首。

无常损失：加密货币的波动性通常会导致代币价格急剧上升和下降。这种波动可能导致突然的收益或损失，如果在价格低时撤出资产，就会造成损失。

结论

Yield Farming是DeFi领域的一种盈利策略，允许投资者从其持有的加密货币中获得利润。Yield Farming通常较高的回报，但它本身也很复杂，容易受到许多风险的影响。