前言

Uniswap (来源: Uniswap.org, 2024.3.1)

Uniswap 发布最新治理提案显示，计划将协议费用按比例分配给已质押 UNI Token 的持有者，当日最高涨幅高达 80%。预定该提案的 Snapshot 投票将于 2024 年 3 月 1 日发布，链上投票将于 2024 年 3 月 8 日开始。

这个治理提案对 UNI 币价造成重大影响的原因之一在于过去 UNI 持有者感受到的收益较低。这项提案的重要性在于它重新分配协议费用，使 UNI 具有更多实际效益。由于 Uniswap 产生的手续费仅次于以太坊链上转帐，这种赋能效果对 UNI 的增值影响极为显著。

随着行业的发展和技术的不断演进，Uniswap V3 也开始遇到一些限制和挑战，为了应对这些挑战并进一步改进协议，Uniswap 团队推出了Uniswap V4，不仅是对V3 的技术升级，更是对DeFi生态系统的进一步贡献和发展，以下内容将说明V3 的背景介绍以及V4 的亮点整理。

Uniswap V3 简介与应用

Uniswap V3 于2021年5月推出，致力于解决资本效率和流动性集中的问题。其特点在于让流动性供应商选择资产使用的特定价格范围，进而提高资本运用率并增加手续费收益，引入多重手续费等级（0.05%、0.30%和1.00%）以应对不同风险和交易量的情况，可以更好地适应市场变化和使用者需求。

Uniswap V3 整合了以太坊第2层解决方案 Optimism，降低交易手续费并提升平台可扩展性，这意味着更迅速的交易和更低的成本。此外，也引入了非同质化流动性（NFL）功能，使流动性供应商能够获得代表流动性矿池份额的NFT，用户能够在不影响矿池资产的前提下进行交易、售出或转移流动性仓位。

Uniswap V4 新功能亮点有哪些？

(来源: Google 图片, 2024.3.1)

随着以太坊坎昆升级 (Dencun) 预计在三月到来，Uniswap 也趁势表示，V4 将于 2024 年 Q3 正式推出。据 Uniswap 基金会说明，Uniswap V4 会是以太坊史上最受到严格检验的代码，它会透过实现三个阶段来推出：确认代码最终版、审计与测试网、正式在主网推出。

Uniswap V4 虽尚未正式推出，但已透过白皮书和草拟程式码的发表揭示了一系列潜在功能和改进，其中包括：

1.「Hooks」与自订矿池

Uniswap V4 推出了一个全新的功能，使任何人都能够根据其需求进行客制化操作。透过了解「Hooks」，我们可以理解每个流动性矿池都有其生命周期，包括创建、新增、移除或调整流动性等关键阶段。 「Hooks」允许开发人员在矿池生命周期的重要时间点执行特定的操作。

以实际例子来说，透过新增「Hooks」，开发人员可以使流动性矿池原生支援动态手续费、加入链上限价单，或充当时间加权平均做市商（TWAMM），将大额订单分散至不同时间点，从而最小化对价格的影响。

「Hooks」的应用范围非常广泛，可以使用各种链上预言机、充分发挥未使用的流动性和借出协定等，为开发人员提供极高的弹性，以构建符合其特定需求的客制化流动性矿池。这使得「Hooks」成为一个极具潜力的工具，开发人员可以发挥无限的创意和灵活性。

2.单例

Uniswap V3中，每个流动性矿池都需要部署一个新合约，这使得创建矿池和进行多矿池交换变得更加昂贵。

在Uniswap V4中，出现了一项重大变革，所有矿池都由同一个合约持有。这意味着能够显著节省燃料成本，交换不再需要在不同合约持有的矿池之间转移代币。 Uni计显示，Uniswap V4有望降低99%的矿池创建燃料费用。这一变化将使得使用Uniswap V4更加经济高效。

3.闪电记帐

Uniswap V4引入的单例设计补足了称为闪电记帐的结构变更。

在Uniswap的过去版本中，代币交换或将流动性注入矿池等操作通常以转移代币的方式完成。然而，在Uniswap V4中，外部交易仅在操作的最后进行，这简化了矿池的操作流程并降低了相应的成本费用。

单例与闪电记帐的引入实现了更有效率的多矿池路径。这种结构的优势在于，考虑到「Hooks」的引入将增加流动性矿池的数量，这样的改变非常具有实用性。

4.原生 ETH 交易对

Uniswap V4将重新引入交易对中的原生 ETH。

在Uniswap V1中，仅支援 ETH / ERC-20 代币交易对。由于实行的复杂性以及对 WETH 和 ETF 交易对流动性分散的担忧，Uniswap V2中移除了原生 ETH 交易对。

Uniswap V2和Uniswap V3要求大多数用户在Uniswap协定进行交易之前将 ETH 封装为 WETH，这个动作导致产生了额外的燃料成本。

随着单例和闪电记帐的引入，Uniswap V4现在允许 WETH 与 ETH 交易对。考虑到原生 ETF 转帐（21k gas）的燃料成本约为 ERC-20 转帐（40k gas）的一半，这将为用户带来实质的节省。

Uniswap V3 V4 比较

功能特点：

Uniswap V3 引入资本效率优化和多个手续费等级的概念，提高流动性供应商的资本运用率。

Uniswap V4 则专注于提高操作的便利性和成本效益，并引入了新的功能，如 Hooks 和单例设计。

交易成本：

Uniswap V3 的手续费结构较为复杂，根据交易所选择的手续费等级而定。

Uniswap V4 的手续费结构更为简化，并将所有矿池合约都整合到一个合约中，降低了交易成本。

流动性管理：

Uniswap V3 允许流动性供应商选择特定价格范围，提高资本运用率。

Uniswap V4 引入了单例设计，使得流动性提供商不需要为每个交易对创建新的合约，进而提高流动性管理的效率。

合约架构：

Uniswap V3 中每个流动性池都有自己的合约，导致合约数量庞大。

Uniswap V4 中所有流动性池都是由一个单一的合约管理，大幅降低了合约的数量和管理成本。

Uniswap V4 优缺点以及对用户好处

优点：

a) 成本效益提高： Uniswap V4 引入了单例设计，将所有流动性池合约整合到一个合约中，降低了创建和管理流动性池的成本。

b) 灵活性提升： V4 引入了新功能 Hooks 让开发人员可以根据需求对流动性池进行更灵活的操作，提高协议的灵活性和可扩展性。

c) 流动性管理效率提高： 单例设计使得流动性提供者无需为每个交易对创建新的合约，从而提高了流动性管理的效率，使得资本运用率更高。

d) ETH 原生交易对： V4 重新引入了 ETH 交易对，使得用户无需将 ETH 转换为 WETH 就可以进行交易，降低交易成本。

缺点：

a) 学习成本较高： 对于新手用户来说，由于 V4 引入了新功能和新概念，可能需要花费一些时间来熟悉和理解。

b) 操作复杂性增加： 虽然 V4 提供了更多功能和灵活性，但也使得操作变得更复杂，对于一些普通用户来说可能需要更多的时间和精力来适应。

对使用者来说，Uniswap V4 的好处包括交易成本降低、交易更灵活、流动性管理更有效率，并且可以直接交易ETH 而无需转换为WETH，这些优势使得用户能够更轻松、方便地参与DeFi 市场并进行交易。

总结

去中心化交易所（DEX）领域的主要参与者 Uniswap，自 2018 年推出以来，已经进入了第五个年头，并于今年即将上线其第四个版本，引入了一系列功能升级改动。

Uniswap V4 的设计带来了显著的改变，包括流动性制造与代币链上交易方式两个层面。尽管这种开放式的设计为开发人员提供了丰富的实验空间，但对于用户体验来说，也相对提升了复杂度。使用者需要仔细了解流动性矿池的运作方式，并在与矿池进行交易之前理解每个「hook」功能。

Uniswap V4 仍然具有显著的潜在优势，对未来 DeFi 协议发展势必有一波重大影响！

《启动 Uniswap 协议治理》提案以 100% 的压倒性比例获得通过，共有 2,485 位投票者参与，赞成票达到了 5,500 万枚 UNI。这次投票是 Uniswap 近期最为活跃的一次。

这项提案于 3 月 8 日正式开启链上投票，若最终获得通过，Uniswap 将创建一种费用机制，以此奖励已授权、质押 UNI 代币的用户，让他们能够获得协议部分的手续费收益。