ما هي العملة المستقرة؟

العملة المستقرة، كما يوحي الاسم، هي أصل بسعر «مستقر». تحافظ على استقرار قيمتها من خلال ربطها بالعملات الورقية مثل الدولار الأمريكي. يتم تصنيف العملات المستقرة إلى مركزية ولامركزية. يتم إصدار العملات المستقرة المركزية من قبل كيانات خارج السلسلة ويُزعم أنها مدعومة بنسبة 1:1 بضمانات ورقية. الأكثر تمثيلاً هما USDT و USDC، الصادران عن Tether و Circle، على التوالي، وكلاهما مرتبط بالدولار الأمريكي. من ناحية أخرى، لا تتطلب العملات المستقرة اللامركزية مشاركة المؤسسات أو كيانات الطرف الثالث.

هناك نوعان أساسيان من العملات المستقرة اللامركزية: العملات المستقرة ذات الضمانات المفرطة والعملات المستقرة الخوارزمية. ويتم دعم العملات المستقرة ذات الضمانات المفرطة بعملات مشفرة أخرى كضمان، وعادة ما تكون قيمتها أكثر من العملة المستقرة الصادرة، ومن هنا جاء مصطلح «الإفراط في الضمانات». تحافظ العملات المستقرة الخوارزمية، مثل OHM، على الاستقرار من خلال آلية مرنة للسك والحرق. على سبيل المثال، عندما يكون سعر تداول OHM أعلى من السعر المربوط، يتم سك OHM جديد لزيادة العرض وخفض سعره، والعكس صحيح.

لا يمكن تجميد العملات المستقرة اللامركزية من جانب واحد أو مصادرتها من قبل أي مؤسسة أو طرف ثالث. تضمن شفافيتها أيضًا أن المعاملات مفتوحة وغير قابلة للتغيير. تهيمن العملات المستقرة في الغالب على جميع الضوابط المالية التي تتجنب المخاطر، حيث يحتاج المستخدمون، سواء كانوا يربحون أو يخسرون، في النهاية إلى تداول العملات المستقرة كملاذ آمن.

حول بروتوكول أنجل

Angle Protocol هو بروتوكول عملة مستقرة لامركزي ذو ضمانات مفرطة. في أغسطس 2023، قامت بدمج LayerZero، مما يدعم النقل السلس عبر السلاسل لعملتها المستقرة باليورو، AGeur، عبر سلاسل متعددة بما في ذلك Ethereum و Polygon و Arbitrum و Avalanche و Optimism.

ويتكون البروتوكول من قطاعات مختلفة أو عقود ذكية مثل الاقتراض، وجهاز الإرسال، ووحدة التحكم في عمليات السوق الخوارزمية (AMO)، مما يسمح للمستخدمين باقتراض العملة المستقرة ANGLE من خلال توفير الضمانات، وبالتالي تسهيل التفاعل بين الأصول المستقرة و ANGLE. بالإضافة إلى ذلك، يتم توزيع جزء من الإيرادات المتأتية من جميع قطاعات Angle Protocol تلقائيًا على حاملي العملات المستقرة من خلال منتج التوفير.

مع اقتراب سوق العملات المستقرة من 150 مليار دولار، ترتفع قيمة الرموز مثل Ethereum و Solana و Avalanche. يتم دعم معظم العملات المستقرة اللامركزية من خلال الرموز الأصلية لسلاسل البلوكشين الخاصة بها. على سبيل المثال، تستخدم بولي كويتي على بوليجون ماتيك كضمان، بينما يستخدم ميكرداو من إيثريوم إيثريوم. مع زيادة قيمة رموز السلسلة العامة، يتم إنتاج عملات أكثر استقرارًا، مما يؤدي إلى توسيع سوق العملات المستقرة.

بيانات سوق العملات المستقرة (المصدر: https://www.theblock.co/data/stablecoins/usd-pegged 2024.01.07)

خلفية الفريق

أكملت Angle Labs جولة تمويل أولية بقيمة 5 ملايين دولار، بقيادة a16z، مع مستثمرين وأفراد آخرين بما في ذلك Fabric VC و Wintermute و Divergence Ventures و Global Founders Capital و Alven و Julien Bouteloup (مساهم أساسي في Curve) وفريدريك مونتانيون.

المساهمون الأساسيون الثلاثة في فريق Angle، بابلو فيرات، وغيوم نيرفو، وبيكودس (اسم مستعار)، هم من فرنسا. وفقًا لملفاتهم الشخصية على LinkedIn ومقال بقلم a16z، فقد كانوا زملاء دراسة منذ عام 2016، ويدرسون في École Polytechnique في باريس. في عام 2019، ذهبوا إلى جامعة ستانفورد لمتابعة الدراسات العليا في علوم الكمبيوتر، حيث التقوا بالعديد من الشركاء من a16z. على الرغم من عدم الكشف عن أعضاء الفريق الآخرين في القنوات العامة، يُستنتج من تفاعلات تويتر أن الفريق يتكون من ستة أعضاء على الأقل. وقد شاركت فيرات في ETHCC وشاركت بنشاط في مناقشات العملات المشفرة الأخيرة التي عقدت في لشبونة، مما أظهر مستويات عالية من المشاركة.

منطق تصميم بروتوكول الزاوية

Angle Protocol هو إصدار عملة مستقرة وبروتوكول تداول مشتق، يدعم العديد من العملات المستقرة، كل منها مدعوم بأنواع مختلفة من الضمانات.

ينقسم المستخدمون الأساسيون لبروتوكول Angle إلى ثلاث فئات:

1. حاملو العملات المستقرة والمطالبون والمستخدمون الذين يحتاجون إلى عملات مستقرة قائمة على اليورو.

2. وكلاء التحوط كخدمة (HAS)، الذين يستخدمون ميزة العقد الدائم من Angle للحصول على رافعة مالية على السلسلة لتجنب التقلبات.

3. مقدمو السيولة القياسية (SLPs) أو المراجعون، الذين يقدمون ضمانات السيولة للبروتوكول، وبالتالي يكسبون رسوم المعاملات والفوائد والمكافآت الناتجة عن البروتوكول.

حاملو العملات المستقرة

يمكن لمطالبي العملات المستقرة استبدال الضمانات التي اختاروها بالعملات المستقرة. يسمح تصميم آلية Angle stablecoin لأي شخص بصك العملات المستقرة بشكل مستقل أو استرداد الضمانات بالسعر الذي تحدده أوراكل، دون أي انزلاق في الأسعار. يعتمد سعر سك العملات المستقرة وتدميرها دائمًا على أوراكل. يسمح بروتوكول Angle للمستخدمين بتبادل الأصول المستقرة وضماناتها بنسبة 1:1. على سبيل المثال، يمكن للمستخدم الحصول على عملة مستقرة واحدة مقابل ضمان بقيمة 1 يورو، ويمكن لعملة مستقرة واحدة أيضًا استرداد ضمانات بقيمة 1 يورو.

يقدم بروتوكول Angle نوعين مختلفين من مزودي السيولة: وكلاء التحوط (المعروفين أيضًا باسم HAs) وموفري السيولة القياسية (المعروفين أيضًا باسم SLPS). في حالة حدوث ارتفاع في سعر الضمان، قد يعاني البروتوكول من عدم كفاية الضمانات. لحماية البروتوكول من تقلبات الضمانات، ابتكرت Angle طريقة لنقل التقلب إلى المشاركين الآخرين الراغبين في الاستفادة من الضمانات. يتم تنفيذ هذه الطريقة من خلال وكلاء التحوط.

وكلاء التحوط (المعروفون أيضًا باسم HAs)

يمكن أن يكون الارتفاع في سعر الضمان مفيدًا للبروتوكول، ولكن إذا لم تكن هناك ضمانات كافية، فقد يكون للانخفاض عواقب وخيمة. لحماية البروتوكول من التقلبات الجانبية، أنشأ بروتوكول Angle طريقة لنقل التقلب إلى المشاركين الآخرين الراغبين في الحصول على رافعة مالية على الضمانات كعوامل تحوط. يستخدم وكلاء التحوط التداول بالرافعة المالية لبروتوكول Angle للتحوط، مما يضمن حماية النظام من انخفاض سعر الضمان ويضمن أن البروتوكول يحتوي دائمًا على احتياطيات كافية لسداد حاملي العملات المستقرة.

مزودي السيولة القياسية (المعروفين أيضًا باسم SLPS)

مشارك آخر يضمن حماية البروتوكول من التقلبات الجانبية هو مزود السيولة القياسي (SLPS). إنهم يكسبون دخلاً من خلال الودائع ويعملون كحاجز عندما لا يغطي وكلاء التحوط بالكامل الضمانات التي يقدمها المستخدمون وعندما تكون احتياطيات البروتوكول غير كافية. تحصل SLPS على جزء من الرسوم التي يدفعها المستخدمون أثناء عملية السك والحرق، دون التعرض لخطر الخسارة غير الدائمة. يمكن لـ SLPS أيضًا كسب رسوم داخل البروتوكول والاستفادة من عوائد الاستثمارات الجانبية للبروتوكول من خلال تأثير مضاعف، ولكنها تتحمل أيضًا مخاطر سيولة أكبر. بالإضافة إلى ذلك، يمكن لـ SLPS الحصول على رموز حوكمة ANGLE.

التحليل المقارن في نفس المجال

في سوق العملات المستقرة، بحجم مئات المليارات من الدولارات، لا توجد فقط عملات مستقرة لامركزية تمامًا مثل LUSD ولكن أيضًا عملات مستقرة مركزية مثل USDT و USDC، والعملات المستقرة اللامركزية جزئيًا والعملات الخوارزمية مثل DAI و ANGLE وما إلى ذلك.

الترتيب الحالي للقيمة السوقية للعملات المستقرة (المصدر: https://www.coingecko.com/ 7 يناير 2024)

بروتوكول الزاوية: عملة مستقرة (ANGLE)

يبلغ إجمالي القيمة المقفلة (TVL) الحالي في بروتوكول Angle 37.15 مليون دولار أمريكي، برأسمال سوقي قدره 422580 دولارًا أمريكيًا. يبلغ إجمالي تداول العملة المستقرة الصادرة عنها، AGEUR، 17.99 مليون قطعة نقدية، بقيمة سوقية متداولة تبلغ حوالي 19.71 مليون دولار أمريكي. يمتلكها أكثر من 1.7 مليون مستخدم، والقيمة المقفلة تصل إلى 32 مليون يورو.

وباعتباره نجمًا صاعدًا، يدعم بروتوكول Angle سلاسل متعددة بما في ذلك إيثريوم، وبوليجون، وOptimism، وArbitrum، وZKSync، وAvalanche. وقد اكتسبت أيضًا شهرة في العديد من أنظمة DeFi البيئية وأصبحت شريكًا مع العديد من المنصات، مثل Aave و Uniswap و SushiSwap و Curve و LayerZero و Liquity و Cralshunsecurity و DeVillama وغيرها.

بيانات بروتوكول الزاوية (المصدر: https://defillama.com/protocol/angle)

عملة الدائرة المستقرة EURC

كمنصة عملة مستقرة باليورو، أصدرت شركة Circle Internet، مُصدر ثاني أكبر عملة مستقرة USDC، EURC، وهي عملة مستقرة باليورو تم نشرها على بلوكشين Solana. وهي متاحة الآن على Coinbase و Bitpanda و Bitso و Safello و Mercado Bitcoin و Bitvavo و Mt Pelerin وغيرها. يتيح نشر EURC على Solana blockchain للمستخدمين الاستفادة من المعاملات عالية السرعة ومنخفضة التكلفة. حاليًا، تبلغ القيمة السوقية لـ EURC حوالي 55 مليون دولار. وهي تدعم شبكات إيثريوم وسولانا وأفالانش فقط. مع وجود خطط لتوسيع الدعم لمزيد من الشبكات في المستقبل، هناك إمكانات كبيرة للنمو في حضور EURC في السوق.

البيانات الرسمية للمفوضية الأوروبية (المصدر: https://www.circle.com/en/eurc)

عملة ميكرداو المستقرة DAI

يبلغ تداول DAI، أكبر عملة مستقرة في السوق، 5.8 مليار دولار. من الموقع الرسمي، يمكننا أن نرى أن القيمة الإجمالية المحجوزة في MakerDAO مرتفعة للغاية، حيث تتجاوز 14 مليار دولار أمريكي. يتضمن جزء من هذا الإقراض المعاد تدويره. يُفهم هذا عمومًا على أنه شخص يستخدم ضماناته لإنشاء مجمع مزود السيولة (LP)، والذي يتم استخدامه بعد ذلك للاقتراض من MakerDAO. يتم استخدام الأموال المقترضة لشراء المزيد من الرموز، والتي يتم إعادة ضمانها بعد ذلك. يمكن أن تشكل دورة الاقتراض هذه مخاطر تصفية كبيرة في حالة إلغاء الربط. بالإضافة إلى ذلك، فإن علاقات DAI القوية مع العملات المستقرة المركزية تعني أن أي إلغاء ربط لهذه العملات المستقرة المركزية يمكن أن يؤثر بشكل كبير على DAI. ومع ذلك، بعد التصويت، تم تحديد AgEUR الخاص ببروتوكول Angle على أنه لا يرتبط بسعر تداول اليورو مقابل الدولار الأميركي، وبالتالي تجنب المخاطر المرتبطة بإلغاء ربط USDT/USDC.

نسبة ضمانات ميكرداو (المصدر: https://daistats.com/#/ 2024.01.02)

عملة Frax للتمويل المستقر FRAX

يتم دعم Frax Finance بضمانات وتستخدم جزئيًا آلية حسابية من خلال AMO (عمليات السوق الآلية). يهدف أحدث إصدار v3 إلى تحقيق ربط كامل بالدولار الأمريكي. تقدم Frax مجموعة من منتجات DeFi، بما في ذلك Frax Swap ومنصة الإقراض Fraxlend و Fraxferry وغيرها. نقطة مهمة يجب ملاحظتها هي أن Frax تمتلك كمية كبيرة من USDC. إذا فقدت USDC ربطها، فسوف يتأثر $ FRAX بشكل كبير. في المقابل، لن يتعرض بروتوكول Angle لمخاطر السوق المرتبطة بإلغاء ربط العملات المستقرة المركزية مثل USDC.

تمويل الفركس (المصدر: https://frax.finance/)

بروتوكول السيولة (Stablecoin) - LUSD

بروتوكول السيولة هو مشروع عملة مستقرة لامركزي بالكامل. على عكس العملات المستقرة الأخرى، لا يرتبط LUSD بالدولار الأمريكي ولكن بـ ETH، مما يسمح للمستخدمين بالتقدم للحصول على قروض بدون فوائد عن طريق ضمان ETH الخاص بهم. ومع ذلك، بالنظر إلى توزيع LUSD، يختار معظم المستخدمين الاحتفاظ بـ LUSD في مجموعة الاستقرار لكسب مكافآت رمز LQTY. هذا يعني أن حالة الاستخدام الرئيسية الحالية لـ LUSD محدودة. إذا انخفضت نسبة مكافآت LQTY، فسيلزم إعادة تقييم حجم تجمع استقرار Liquity. لا يدعم بروتوكول Angle عملية سك العملات المستقرة فحسب، بل يقدم أيضًا خدمات مثل تداول العقود الدائمة للعملات المستقرة، والتخزين، وما إلى ذلك. كما يسمح للمستخدمين باقتراض العملات المستقرة ANGLE من خلال توفير الضمانات وتعزيز التفاعل بين الأصول المستقرة وعملة ANGLE المستقرة.

بروتوكول السيولة (المصدر: https://www.liquity.org/)

اقتصاد وحوكمة رمز ANGLE

ANGLE هو رمز الحوكمة الأصلي لـ Angle DAO. يبلغ إجمالي العرض الأولي لـ ANGLE مليار دولار، ولا توجد خطة تضخم رمزية. خطة التخصيص المحددة هي كما يلي:

• 40٪ لتعدين السيولة، يتم توزيعها على حاملي AGTokens
• 20٪ لخزينة DAO
• 18٪ للفريق الأساسي، تم إصداره خطيًا على مدار 36 شهرًا (بدءًا من أكتوبر 2021)
• 12٪ للشركاء الاستراتيجيين الحاليين والمستقبليين لـ Angle، لمستشاري المشاريع وأعضاء المجتمع المساهمين
• 10٪ للمستثمرين الأوائل، تم إصدارها خطيًا على مدار 36 شهرًا

تخصيص رمز ANGLE (المصدر: وثائق بروتوكول الزاوية)

حول إفينجل

VeAngle هو رمز الحوكمة الخاص ببروتوكول Angle، والذي يمثل ANGLE «مضمونة التصويت». إنه غير قابل للتحويل ولا يتم تداوله في السوق السائلة. يمكن للمستخدمين الحصول على VeAngle وفقًا للمدة التي يقفلون فيها رموز ANGLE الخاصة بهم، والتي تتراوح من أسبوع واحد إلى 4 سنوات. يمكن استخدام VeAngle للتصويت على مقترحات الحوكمة وانبعاثات ANGLE من خلال AngleDAO. بالإضافة إلى ذلك، يمكن لمزودي السيولة زيادة مكافآت ANGLE بالدولار عن طريق الاحتفاظ بـ VeAngle.

كيفية شراء $ ANGLE

للحصول على رموز ANGLE بالدولار، يمكنك شرائها من خلال بورصات العملات المشفرة. على سبيل المثال، تدعم منصة Sanv.io ذات السمعة الطيبة شراء $ANGLE. تحتاج ببساطة إلى إنشاء حساب Sanv.io وإكمال عملية KYC. بعد إيداع الأموال في حسابك، يمكنك شراء رموز ANGLE بالدولار مباشرة.

الخاتمة

على الرغم من أن سوق العملات المستقرة يتجاوز مائة مليار دولار، إلا أنه يستمر في النمو بسرعة ولا يعتمد كليًا على اتجاهات السوق الصاعدة. تتمتع العملة المستقرة اللامركزية $ ANGLE بمزايا واضحة. حاليًا، ترتبط معظم العملات المستقرة بالدولار الأمريكي، ولا توجد العديد من المنصات التي تصدر عملات اليورو المستقرة، مما يمنح Angle Protocol ميزة الخطوة الأولى. تبلغ القيمة السوقية لعملات اليورو المستقرة أقل من واحد بالمائة من العملات المستقرة بالدولار الأمريكي، مما يشير إلى إمكانية تحقيق نمو يزيد عن مائة ضعف. بالإضافة إلى ذلك، أعرب فريق Angle عن خطط للتوسع في المزيد من العملات الورقية، مثل الفرنك السويسري والون الكوري والين الياباني وما إلى ذلك.

بدأ العصر الذهبي للعملات المستقرة للتو. مع التحسين المستمر لآلية Angle Protocol، من المتوقع أن يحافظ سوق العملات المستقرة على زخم نموه. يُعتقد أن $ANGLE لا يزال لديه إمكانات كبيرة للخيال والنمو.