Introducción

A medida que las criptomonedas se volvieron cada vez más populares a lo largo de los años, su uso y adopción todavía enfrentan algunas barreras de entrada, especialmente debido a la alta volatilidad de los activos. La volatilidad es lo que mantiene alejados del mercado de criptomonedas a los jugadores institucionales (como bancos, fondos de inversión y otras organizaciones), ya que afirman que las altas fluctuaciones del mercado inhiben su adopción masiva. Una forma de superar esta situación fue mediante la creación de stablecoins.

Estas monedas están más a menudo vinculadas a las monedas fiduciarias, generalmente el dólar (USD) y hay docenas de ellas disponibles en el mercado. Es importante que un inversor conozca las principales monedas estables y comprenda cómo funcionan.

¿Qué son las Stablecoins?

Podemos definir que las stablecoins son una respuesta al llamado de los inversores en criptomonedas que buscan un equivalente en criptomonedas a las monedas fiduciarias, por ejemplo, el dólar.

Las stablecoins son criptomonedas cuyo valor está vinculado a un activo específico: puede ser oro u otras materias primas, pero generalmente es una moneda fiduciaria como el USD. Su objetivo principal es mantener un valor confiable a lo largo del tiempo sin volatilidad y ser una forma fácil de transferir valor.

Un ejemplo rápido de su uso: supongamos que un inversor de Bitcoin quiere convertir rápidamente sus ganancias obtenidas de operaciones con Bitcoin a una moneda similar al dólar (estable y fácil de obtener ganancias), y después invertir en otro lugar o simplemente retirar las ganancias a su cuenta bancaria. Las stablecoins nacieron especialmente para abordar este tipo de problema.

¿Para qué se utilizan las monedas estables?

Además de la solución mencionada anteriormente, las stablecoins también son utilizadas por los inversores que desean proteger su dinero de las fluctuaciones repentinas en los valores relacionados con otras criptomonedas. Como resultado, las stablecoins pueden servir como una versión tokenizada de las monedas fiduciarias o incluso de aquellas que ya tienen un valor establecido.

Existen plataformas financieras descentralizadas que utilizan stablecoins para proporcionar préstamos de criptomonedas a sus clientes, como Nexo y Abra. Una de las principales razones por las que hacen uso de stablecoins es que el valor de los tokens garantizados es poco probable que cambie drásticamente entre el momento en que un cliente es aprobado para un préstamo y la llegada de la criptomoneda a su billetera digital.

¿Cuáles son las principales stablecoins?

Tether (USDT)

Lanzado en 2014, Tether fue inicialmente lanzado como RealCoin. Su producto se limitaba inicialmente a reservas de dólares declaradas solamente, con Tether supuestamente valiendo un dólar estadounidense. Tether también ofrece otros stablecoins: EURT, CNHT, XAUT y MXNT.

Tether es actualmente una de las stablecoins más grandes en el mercado. Con el paso de los años, la empresa se vio presionada por el mercado para compilar sus informes de reservas regulatorias para demostrar que su anclaje al dólar podría mantenerse.

El CEO de Tether, Paolo Ardoino, confirmó en una entrevista con Bloomberg que la compañía está explorando oportunidades en el sector de materias primas. Indicó que estas exploraciones están en una etapa temprana y es posible que no revelen cuánto planean invertir en el comercio de materias primas. Sin embargo, están desarrollando activamente una estrategia y están interesados en explorar diversas posibilidades en el comercio de materias primas.

Los inversionistas siempre pueden verificar la transparencia de Tether con respecto a sus reservas. Los valores se publican diariamente y se actualizan al menos una vez al día en su sitio web.

USD Coin (USDC)

Esta stablecoin fue fundada por la asociación entre un intercambio y una empresa minera en septiembre de 2018. USDC se considera una de las stablecoins más seguras y confiables, y su suministro está limitado únicamente a reservas en dólares.

Las reservas de USD Coin son auditadas mensualmente por Grant Thornton LLP y se pueden acceder en la página de transparencia de USDC.

En 2023, el colapso del Silicon Valley Bank (SVB) impactó significativamente el mercado de criptomonedas, afectando particularmente la estabilidad del valor de la moneda estable USDC. Circle, el emisor de USDC, confirmó que tenía $3.3 mil millones en fondos en SVB, lo que representa aproximadamente el 8% de sus reservas totales. Tras conocerse la quiebra de SVB, la confianza del mercado en USDC se vio severamente sacudida, lo que provocó que USDC perdiera rápidamente su anclaje, con su precio cayendo hasta $0.87.

Este evento desencadenó masivas retiradas por parte de los inversores, lo que provocó que la capitalización de mercado de USDC cayera de 43.500 millones de dólares a 37.000 millones de dólares. Debido al colapso de SVB, muchos usuarios se preocuparon por la seguridad de sus fondos. Circle posteriormente anunció que cubriría cualquier déficit y tenía previsto reanudar los servicios de redención, pero este incidente puso de manifiesto la vulnerabilidad de las monedas estables frente a los riesgos financieros tradicionales. Con los reguladores aumentando su escrutinio sobre las monedas estables, el evento de despegue de USDC también generó nuevas discusiones sobre la seguridad y transparencia de los activos criptográficos.

Binance USD (BUSD)

Lanzado en 2019 como una asociación entre el intercambio y Paxos, BUSD tiene ofertas limitadas de reservas en dólares. Las reservas de BUSD son auditadas mensualmente por Withum para garantizar que el suministro de la stablecoin sea consistente con el USD en las cuentas de reserva y los informes se puedan verificar en la página de certificación de Paxos.

Paxos, como emisor de BUSD, se vio significativamente afectado por una investigación de la SEC. La SEC emitió un aviso Wells a Paxos, alegando que la emisión de BUSD podría violar las leyes de valores y exigiendo que se detuviera la emisión de la stablecoin. En julio de 2024, la SEC decidió no emprender más acciones de cumplimiento contra Paxos, pero este proceso ya había causado daños irreversibles a la posición en el mercado de BUSD.

Ante la creciente incertidumbre regulatoria, la cuota de mercado de BUSD disminuyó rápidamente, con un volumen de operaciones y una demanda que disminuyeron significativamente. En noviembre de 2023, Binance anunció que eliminaría BUSD y dejaría de operar con otras criptomonedas importantes, lo que redujo aún más la presencia de BUSD en el mercado.

Dai (DAI)

Dai es una stablecoin impulsada por MakerDAO, un protocolo basado en Ethereum. El token Dai se lanzó en 2017 y su suministro está limitado al colateral almacenado en sus bóvedas. Es importante mencionar que el colateral de DAI está respaldado por otras criptomonedas, no por dólares estadounidenses, y esta opción de colateral múltiple, junto con la transparencia a través de contratos inteligentes, ha demostrado funcionar hasta ahora. Además, los usuarios pueden votar por más opciones de colateral en la comunidad de MakerDao.

Aunque este token se puede utilizar para el comercio, su uso es más común en los servicios del protocolo DeFi, y desde su lanzamiento, Dai ha añadido una serie de servicios financieros. Además, cualquier usuario puede acuñar tokens DAI y depositar sus tokens Ether como garantía.

El 27 de agosto de 2024, MakerDAO anunció un cambio de marca a "Sky" y una actualización de su stablecoin Dai a "Sky Dollar" (USDS). Este movimiento tiene como objetivo reflejar la transformación estratégica del proyecto y la renovación de la marca, alineándose más estrechamente con el entorno de mercado en evolución y las necesidades de los usuarios. Como nueva stablecoin, USDS seguirá ofreciendo un valor vinculado al dólar estadounidense, centrándose en mejorar la experiencia del usuario y la sostenibilidad de su ecosistema.

TrueUSD (TUSD)

Con un lanzamiento limitado, TrueUSD tiene reclamaciones de auditoría regulares y fue la primera stablecoin regulada respaldada completamente por el dólar estadounidense. Sus auditorías señalan que la oferta está limitada a los dólares que tienen. Su volumen diario de negociación se considera algo bajo, y TUSD permite DeFi y el staking para obtener rendimientos de las tenencias.

Las reservas de TUSD se pueden verificar en tiempo real a través de TrustExplorer de Armanino.

TrueUSD (TUSD) está enfrentando una grave crisis financiera, con signos de desvinculación y reportes financieros poco claros. A medida que la confianza del mercado en TUSD disminuye, los usuarios cuestionan la transparencia y seguridad de sus activos, lo que conlleva a fluctuaciones significativas en el valor.

El 24 de septiembre de 2024, la Comisión de Valores y Bolsa de los Estados Unidos (SEC) anunció cargos resueltos contra TrueCoin LLC y TrustToken Inc., acusándolos de vender fraudulentamente y sin registrar contratos de inversión que involucran la stablecoin TrueUSD (TUSD) desde noviembre de 2020 hasta abril de 2023. La SEC declaró que estas empresas promovieron falsamente TUSD como respaldada completamente por dólares estadounidenses o equivalentes. En contraste, la mayoría de los activos se invirtieron en fondos especulativos de alto riesgo en el extranjero, exponiendo a los inversores a riesgos significativos no revelados. Como parte del acuerdo, TrueCoin y TrustToken acordaron pagar multas civiles de $163,766 cada una, y TrueCoin también tuvo que pagar $340,930 por disgorgamiento y $31,538 en intereses. Todos los acuerdos de liquidación están sujetos a la aprobación del tribunal.

Sanv USD (USDG)

USDG (Sanv USD) es una stablecoin con paridad en USD gestionada por Sanv.io y generada mediante la garantía excesiva de múltiples activos blockchain. USDG es parte del ecosistema de Sanv.io, almacenada como un activo crosschain en múltiples cadenas, como Sanvchain y Ethereum.

El TerraUSD (UST): ¿Por qué colapsó?

TerraUSD (UST) se lanzó en septiembre de 2020 y llegó al mercado de manera disruptiva para mantener su indexación de un UST por dólar. El suministro de esta stablecoin cambió algorítmicamente, basado en el valor y el suministro del token LUNA nativo de la Tierra, de modo que el sistema causara automáticamente un equilibrio que mantuviera su precio: es un mecanismo de "acuñación/quema" para ajustar el equilibrio sin desviaciones adicionales del anclaje 1:1.

En mayo de 2022, debido a la alta volatilidad del mercado y a una tendencia bajista en general, el mecanismo de equilibrio falló: la demanda de UST disminuyó considerablemente y hubo una gran presión de venta en el token Luna:

$150M UST fueron retirados del grupo Curve Wormhole por Terraform labs para prepararse para el lanzamiento de 4pool;

$350M de UST fueron vendidos por USDC en Curve por un supuesto 'atacante'. Esto llevó a un desequilibrio significativo entre los dos activos en el pool: UST, 85% y 3CRV, 15%.

Después de las primeras señales de desvinculación (caída por debajo de $1 a un ritmo considerable), hubo una corrida bancaria en Anchor: los usuarios intercambiaron rápidamente lo que tenían de UST.

Ethena USDe（USDE）

Ethena USDe es una stablecoin algorítmica introducida por Ethena Labs, diseñada para mantener una paridad 1:1 con el dólar estadounidense. Su mecanismo único permite a los usuarios apostar Ethereum, utilizando estos fondos para cubrir el riesgo de precios mediante la venta en corto de contratos perpetuos para mantener su paridad con el dólar. A lo largo de este proceso, Ethena se mantiene delta-neutral, equilibrando posiciones largas y cortas, lo que permite a los usuarios beneficiarse de ambas direcciones del mercado.

El concepto detrás de USDe es crear una solución nativa de criptomonedas independiente del sistema bancario tradicional. Ethena tiene como objetivo proporcionar a los usuarios una nueva herramienta financiera a través de este mecanismo. Para mejorar aún más la estabilidad y aceptación en el mercado de USDe, Ethena Labs planea incluir Bitcoin como un activo de reserva para USDe. Este movimiento satisfará la demanda de crecimiento sin precedentes desde el lanzamiento de USDe y aumentará su capitalización de mercado. A pesar del fuerte impulso de crecimiento de USDe, enfrenta desafíos potenciales, incluida la volatilidad del mercado, los riesgos de liquidación y la dependencia de los intercambios centralizados.

DupPal USD（PYUSD）

DupPal USD (PYUSD) es una stablecoin introducida por DupPal, diseñada para ofrecer a los usuarios un método de pago digital conveniente y seguro. PYUSD está vinculado 1:1 al dólar estadounidense y respaldado completamente por depósitos en dólares estadounidenses, bonos del Tesoro de los EE. UU. a corto plazo y equivalentes en efectivo. Emitido por Paxos Trust Company, PYUSD permite a los usuarios intercambiar 1 PYUSD por 1 dólar estadounidense en la plataforma de DupPal. Los usuarios pueden comprar, vender y transferir PYUSD a través de la aplicación o el sitio web de DupPal, y no hay tarifas por enviar PYUSD a amigos y familiares dentro de los Estados Unidos.

PYUSD está diseñado para simplificar el uso de la moneda digital, conectando de forma transparente la moneda fiduciaria y el ecosistema Web3. Los usuarios pueden realizar transacciones en la plataforma de DupPal y transferir PYUSD a direcciones de billeteras Ethereum que admitan el token. DupPal también planea integrar PYUSD con su servicio de pago móvil, Venmo, para proporcionar una mayor comodidad a más usuarios.

El CEO de DupPal, Dan Schulman, afirmó que PYUSD ofrece a los consumidores y comerciantes una herramienta de moneda digital estable y tiene como objetivo reducir las barreras de pago en entornos virtuales, mejorando la experiencia del usuario. A medida que más personas participan en criptomonedas, se espera que PYUSD juegue un papel significativo en el futuro de los sistemas de pago.

Primer Digital USD（FDUSD）

First Digital USD (FDUSD) es una stablecoin algorítmica emitida por FD121 Limited, diseñada para proporcionar una moneda digital confiable vinculada 1:1 con el dólar estadounidense. Como producto de la marca con sede en Hong Kong First Digital Labs, los principales objetivos de FDUSD son reducir la volatilidad del mercado de criptomonedas y mejorar la eficiencia de las transacciones financieras. Cada FDUSD se puede canjear en una proporción de 1:1 por dólares estadounidenses, con sus activos de reserva mantenidos de forma segura en cuentas bancarias segregadas y supervisados y auditados por terceros independientes como Prescient Assurance.

Una de las características clave de FDUSD es su programabilidad, lo que permite a los usuarios ejecutar diversos contratos financieros, servicios de custodia y seguros sin intermediarios. Esta flexibilidad aumenta la eficiencia de las operaciones financieras que involucran a FDUSD. Además, FDUSD admite transacciones transfronterizas, lo que reduce significativamente las tarifas y el tiempo de procesamiento asociados con los métodos de pago tradicionales.

Conclusión

Las stablecoins son ahora una parte fundamental de la economía de las criptomonedas, que busca proporcionar un medio de intercambio seguro y confiable para inversores y comerciantes. Los responsables de la formulación de políticas están cada vez más atentos a los altibajos de las criptomonedas, lo cual es una excelente señal para el sector de las criptomonedas, dado que las stablecoins son un componente necesario para fortalecer la economía de las criptomonedas, especialmente cuando el mercado está en una tendencia a la baja.

Sin embargo, las stablecoins tienen mucho que evolucionar, especialmente para garantizar que siempre habrá reservas que puedan mantener el anclaje, lo que generará confianza en el mercado y atraerá a jugadores institucionales. Los inversores también deben ser conscientes del mecanismo detrás de cada stablecoin antes de elegir en cuáles confiarán.